Czy czeka nas handlowe zawieszenie broni?

Wbrew pozorom, gospodarcze spory amerykańsko – chińskie dotyczą także i naszego kraju. Na stołecznej giełdzie indeks WIG 20 spadł do poziomu najniższego od 2017 r.

Bezpośrednim skutkiem wojen handlowych, patrząc w skali upływającego lata, była przecena – ale nie tyle na giełdowych rynkach rozwiniętych, które zdołały odrobić część strat, lecz właśnie na rynkach wschodzących (w tym i w Polsce).
Co więcej, patrząc w skali całego roku, rynki rozwinięte w dalszym ciągu mogą pochwalić się dobrymi stopami zwrotu, gdzie tymczasem w przypadku rynków krajów rozwijających się można mówić o poziomach bliskich zero procent. Sierpień zapamiętamy zatem przede wszystkim jako okres spadków na rynkach wschodzących.

Bezpieczne przystanie

Zdecydowanym wygranym minionego miesiąca są tak zwane „bezpieczne przystanie”. Silnie umocnił się dolar amerykański i to pomimo perspektywy obniżek stóp procentowych, oraz frank szwajcarski.
Pierwszy raz od 6 lat barierę 1500 dolarów za uncję przekroczyło złoto. Sytuacja jest specyficzna ponieważ, pomimo że perspektywa szybkiego zakończenia wojny handlowej jest mało realna w obecnych okolicznościach, to dalecy jesteśmy od globalnej recesji.
Kluczem do obecnych wydarzeń jest nieprzewidywalność, jaka związana jest z dalszymi krokami amerykańskiego prezydenta. Od przełomu lipca i sierpnia, gdy przypomniały o sobie kwestie związane z wojną handlową, mało było przesłanek, które mogłyby przybliżyć koniec handlowego sporu.
Strona chińska nie pozostała bierna, najpierw administracyjnie osłabiła swoją walutę, by następnie odpowiedzieć pakietem ceł retorsyjnych na groźby Stanów Zjednoczonych.
Odpowiedzi Donalda Trumpa były szybkie i raczej niepodparte głęboką analizą, co tylko zwiększało niepokój ze strony inwestorów.

Dawka spokoju

Uspokojenie nastrojów przyniosła dopiero nieco bardziej koncyliacyjna odpowiedź Chin w ostatnim tygodniu sierpnia, która zatrzymała groźną już licytację na kolejne cła i sankcje.
Trudno jednak oczekiwać, by w szybkim czasie spór uległ rozwiązaniu. Inwestorzy potrzebowali wszakże tej niewielkiej dawki spokoju, aby indeksy giełdowe mogły nieśmiało powrócić do wzrostów.
Patrząc szerzej, datą graniczną w dalszym ciągu wydają się amerykańskie wybory, gdyż koszty z obu stron uderzają bezpośrednio w konsumentów. Szacowany koszt wojen handlowych w przeliczeniu na amerykańskie gospodarstwo domowe, tylko w lipcu wzrósł z 600 dolarów do tysiąca dolarów rocznie.
Dalsza eskalacja sporu może nie pomóc Donaldowi Trumpowi w reelekcji, stąd spodziewać się należy powrotu do rozmów, przeplatanych dalszymi wybiegami negocjacyjnymi z obu stron. Możliwe jednak, że czeka nas właśnie teraz moment spokoju.

Warszawski parkiet

Wracając na moment do kosztów wojny handlowej, w perspektywie rynków giełdowych, to dobrym przykładem jest warszawski parkiet. W momencie największej eskalacji spadków, nasz WIG 20 znalazł się najniżej od 2017 roku, tegoroczne dołki osiągnęły też pozostałe indeksy.
Warszawska giełda była pod presją zarówno wydarzeń globalnych, jak i wielu czynników lokalnych, jak wyprzedaż akcji banków które udzielały kredytów frankowych, związana z groźbą wyroku Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej. A zgodnie z powszechnie obowiązującym przysłowiem, na Giełdzie Papierów Wartościowych bez banków nie ma hossy.
Krajowym pożyczkodawcom nie pomaga również ogólna przecena banków europejskich, związana zarówno ze spowolnieniem gospodarczym w Strefie Euro, jak również z polityką Europejskiego Banku Centralnego.
Ponadto, warszawska giełda znajdowała się pod presją zmian w składzie indeksów rynków wschodzących. Najgorszy etap tych zmian jest już jednak za nami. Pozostaje niepewna kwestia dalszej podaży akcji ze strony Otwartych Funduszy Emerytalnych, jak również zbliżający się moment startu Pracowniczych Planów Kapitałowych.
Biorąc jednak pod uwagę bardzo niskie wyceny, jak również wskazania technicznych indeksów, bardziej prawdopodobnym scenariuszem są umiarkowane wzrosty kursów giełdowych w pozostałej części roku.
Do tego potrzeba jest jednak poprawa nastrojów na globalnych rynkach akcji – a tutaj klucz posiadają banki centralne.

Co we wrześniu?

W nadchodzącym miesiącu ma odbyć się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego, na którym powszechnie oczekuje się rozpoczęcia programu luzowania monetarnego.
Będzie to jednak tylko preludium przed wrześniowym posiedzeniem amerykańskiego Federalnego Komitetu do spraw Operacji Otwartego Rynku, które zapewne ustawi nastroje na rynkach do końca roku. Poza oczekiwaną obniżką stóp procentowych o 25 punktów bazowych, inwestorzy liczą na bardziej zdecydowane deklaracje ze strony Jerome Powella, szefa Rezerwy Federalnej.
Nieco słabsze dane z gospodarki USA, jak również wciąż obecna groźba dalszej eskalacji wojen handlowych zdają się wspierać ten scenariusz.

 

27 thoughts on “Czy czeka nas handlowe zawieszenie broni?”

  1. An impressive share! I’ve just forwarded this onto
    a friend who had been doing a little homework on this.

    And he in fact ordered me breakfast due to the fact that I
    found it for him… lol. So let me reword this…. Thank YOU for the meal!!
    But yeah, thanks for spending some time to discuss this matter here
    on your website.

  2. You are so interesting! I don’t think I have read
    something like this before. So nice to discover someone with some
    original thoughts on this issue. Really.. many thanks for starting this up.

    This website is one thing that is needed on the internet, someone with a little originality!

  3. Sweet blog! I found it while surfing around on Yahoo News.
    Do you have any tips on how to get listed in Yahoo News?
    I’ve been trying for a while but I never seem to
    get there! Thanks

  4. We stumbled over here coming from a different web page and thought I should check things out.
    I like what I see so now i’m following you. Look forward to finding out about
    your web page repeatedly.

  5. Wonderful blog! I found it while browsing on Yahoo News.

    Do you have any suggestions on how to get listed in Yahoo News?

    I’ve been trying for a while but I never seem to get there!
    Many thanks

  6. Hey fantastic blog! Does running a blog similar to this take a
    lot of work? I have virtually no expertise in computer programming
    but I was hoping to start my own blog soon. Anyhow, should you have
    any ideas or techniques for new blog owners please share.

    I understand this is off topic however I just had to ask.
    Appreciate it!

  7. you are truly a good webmaster. The website loading velocity is
    incredible. It seems that you’re doing any
    unique trick. In addition, The contents are masterwork.
    you have performed a fantastic process in this matter!

  8. whoah this weblog is fantastic i really like reading your articles.

    Stay up the great work! You already know, lots of individuals are hunting around for this info, you
    could help them greatly.

  9. Greate pieces. Keep posting such kind of info on your site.
    Im really impressed by your blog.
    Hi there, You have performed a fantastic job. I’ll certainly digg
    it and individually recommend to my friends. I’m confident they will
    be benefited from this web site.

  10. Definitely imagine that which you stated. Your favourite justification appeared to be at the
    internet the simplest factor to take into account of.
    I say to you, I certainly get irked while other folks think about concerns that
    they just don’t recognise about. You controlled to hit the nail upon the top
    and outlined out the entire thing with no need side-effects , other
    folks can take a signal. Will probably be back to get more.
    Thank you

  11. Hello just wanted to give you a quick heads up. The text in your article seem to be running
    off the screen in Safari. I’m not sure if this is a formatting issue
    or something to do with internet browser compatibility but I figured I’d post to let you know.
    The style and design look great though! Hope you get the problem resolved soon. Many thanks

  12. With havin so much content do you ever run into any problems of plagorism or copyright violation? My website has a
    lot of completely unique content I’ve either authored myself or outsourced but it seems a lot
    of it is popping it up all over the internet without my agreement.
    Do you know any methods to help protect against content from being ripped off?
    I’d genuinely appreciate it.

  13. Hey! Someone in my Facebook group shared this website with us so I
    came to check it out. I’m definitely enjoying the information.
    I’m book-marking and will be tweeting this to my followers!
    Great blog and wonderful design and style.

Dodaj komentarz

Twój adres email nie zostanie opublikowany. Pola, których wypełnienie jest wymagane, są oznaczone symbolem *